好意思元指数回软，重叠中国央行捏续稳汇率，港股大盘上周先跌后回稳，恒生指数上周一跌至旧年“924”一系列策略组合拳的要津位置后反弹，全周上升2.7%，收报19,584点。恒生科指全周上升5.1%，收报4,479点。大市日均成交金额按周下降11%至1,370多亿港元，港股通链接流入撑市。

　　12大恒生概述行业分类指数上升，前期超跌的信息科技行业全周大升4.1%，而可选奢侈、医疗保健、材料及必选奢侈涨幅居前，防患性的电讯行业跑输大市。

　　中泰国际示意，受惠于一揽子策略发力，中国四季度GDP同比增长5.4%，全年保“5”方针得以完成，但12月包括社零、固投、坐褥、出口等数据比拟分化，工业坐褥、制造业及基建投资是主力孝敬，聚会12月通胀及金融数据，经济诞生基础仍然不判辨，住户奢侈有待策略再加力。上周五经济数据公布后，离岸东谈主民币、中国10年期债息及港股发扬安心。跟着发改委晓谕加力扩围“两新”策略，国务院允许扩大专项债使用范围及进步名堂本钱金比例，以及特朗普加征关税前企业“抢出口”，有望助推本年一季度的经济增长。

　　国际成分方面，中泰国际合计好意思联储放缓降息节拍和特朗普上任后施政的不笃定性是现时制约港股流动性和推升风险溢价的遑急成分。好意思国12月通胀数据部分抒缓阛阓关于通胀的忧虑，但好意思国中枢零卖销售数据增长安闲，好意思元指数和好意思元无风险利率在基本面撑捏下大幅短期回落的契机不大。

　　特朗普上台后的策略和施政节拍将是短期阛阓焦点，跟着特朗普施政策略“内情毕露”，一方面，不甩掉强好意思元指数或受“强预期、弱实践”的影响部分回落；另一方面，高关税策略的历程和节拍，也会影响阛阓判断高关税的“利空”对中国财富影响的程度。在表里成分相互影响下，中泰国际合计港股恒生指数保管漂泊式走势，短期枯竭饱和量能打破21,000点，但低位在18,500点将有较大撑捏。

　　宏不雅动态：

　　上周五国度统计局发布2024年12月份统计，败露房地产阛阓正在相对改善。房屋新开工面积同比着落16.9%至6,585万闲居米，降幅低于11月的26.5%。完好意思面积同比着落26.0%至25,591万，降幅低于11月的39.0%。新开工/完好意思面积比例为0.26，略高于2023年同期的0.23。反馈名堂发展意向相对仍较好。商品房销售面积同比增多0.4%至11,267万闲居米，增幅略低于11月的3.3%。此外房地产价钱同比降幅收窄。12月份70个大中城市新建商品住宅价钱指数同比着落5.7%，当中一线、二线、三线城市分歧同比着落3.8%、5.4%、6.2%，降幅分歧低于11月的6.1%、3.8%、5.4%、6.2%。

　　行业动态：

　　汽车板块，上周港股主要传统汽车板块和新势力板块分歧上升3.4%和5.8%，同期跑赢恒生指数（上升2.7%）。其中雅迪控股（1585 HK）在早前发出盈利造就后股价反弹，上周上升9.4%。新动力汽车方面，小鹏汽车（9868 HK）晓谕与bp puls 相互洞开各自充电汇聚，并在中国部分城市进行试点。小鹏上周上升16.3%，跑赢同行。零跑（9863 HK）旧年第四季度杀青盈利，高涨股价拉升10.2%。

　　恒生医疗保健指数上周升2.4%。百济神州（6160 HK）发布2025年狡计利润扭亏的预期后上周涨14.4%。信达生物（6160 HK）周四午后着逾期周五回升4.83%。中泰国际合计周四的跌一方面因安徽医保责任会议中指出将牵头宇宙生物药定约集采，网传肿瘤药中较为驻扎的贝伐珠单抗等可能列入集采名单。信达是排行前哨的贝伐珠单抗坐褥商，另一方面投资东谈主热心玛仕度肽审批历程。

　　由于生物一样药的集采最快也要2026-27年驱动实行，届时贝伐珠等占公司收入比例应未几。对公司遑急的是玛仕度肽的审批历程。证明公司昨晚的公告及在43届摩根大通健康医疗大会上发言，玛仕度肽等三款新药的上市正在审批，其中玛仕度肽的减重符合症及替妥尤单抗展望将在上半年获批，中泰国际示意将积极热心这些进展。

　　上周新动力及公用业绩板块大王人上升，其中光伏发扬较隆起，关连港股全周高涨4.8%-7.4%，揣度主因多晶硅价钱捏续上升火星电竞游戏第一品牌，行业自律限产暂时收效。另一方面，2024年12月份内地领域上工业发电量统计公布，数字利弊各半。总发电量的同比增长率为+0.6%，低于11月的+0.9%，当中12月火电为-2.6%，差于11月的+1.4%，然而风电及太阳能分歧为+6.6%及+28.5%，高于11月的-3.3%及+10.3%。