（原标题：20230131｜东吴期货接洽所策略早参）火星电竞游戏第一品牌

2023.01.31

宏不雅金融衍生品:开荒行情有望延续

股指期货。周一三大指数高开低走，成交额破损万亿。个股超3800家高潮，汽车相干板块领涨。北向资金大幅净流入186.14亿元，外资流入趋势延续。在经济基本面改善较为笃定，流动性环境好转，计策预期升温的环境下，开荒行情有望链接伸开，温文中证1000代表的小盘成长分格，提议投资者逢回调作念多。

玄色系板块:澳洲焦煤将到港

螺卷。螺纹热卷盘面冲高回落，走势略低于预期。当今看螺纹库存压力最小，主如果产量低。热卷和钢坯库存压力大，尤其钢坯，可能会是着落的主要身分。不外总体而言钢厂利润仍不算高，阛阓预期仍在，短期很难大跌，逢低作念多螺纹，或者多螺纹空热卷套利。

铁矿。铁矿走势也奴婢玄色系冲高回落，但照旧强于其它品种。当下铁矿现货价钱撑持强，钢厂补库需求在，瞻望盘面保持颤动偏强走势，操作上提议逢低作念多。

双焦。第一批澳洲焦煤瞻望2月8日到达湛江港，该船装船量71682吨，焦煤供需将链接趋于宽松。但同期宏不雅预期依然较大的骚扰身分，在需求规复预期尚未证伪的情况下，焦煤或出现宽幅颤动的场合，可区间内高抛低吸。此外，焦化企业利润仍旧不好，焦炭基本面将链接强于焦煤，也可继承多焦炭空焦煤的套利。

能源化工：西洋行将加息令阛阓承压

原油。隔夜油价颤动下行，好意思联储与欧央行行将于本周稍晚时候加息的远景或进一步影响国际需求，重迭俄罗斯出口督察强盛，这些在短期冷却了阛阓激情。俄罗斯政府周一颁布法则，退却向任何盲从西方价钱上限的买家出口俄罗斯原油和制品油，与此前总统令一致。阛阓温文好意思联储会后鲍威尔说话内容的疏导以及2月5日俄油制裁。咱们合计油价总体保持77-90好意思元颤动，短期走势虽弱，提议回调后买入更为稳妥。

沥青。1月第4周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率和双库均小幅加多，合适节内需求清淡特征。跟着12月山东地区冬储放量，阛阓价钱底部获取阐明。不外节后仍为沥青传统淡季，自己进取驱动能力有限但下方自有撑持，瞻望沥青总体颤动稍强启动。

LPG。PG盘面近期从低位不竭反弹，前期高基差低估值场合大幅开荒。当今来看，合座阛阓激情彰着好转，表里盘价钱、阛阓结构均有所走强。各地现货价钱强势，节后除上游原油端走势外，还需重点温文卑劣深加工要领PDH安装需求情况。诚然近期跟着安装负荷的提高（包括客岁四季度新投产的安装），PDH合座需求边缘走强，但利润情况并不乐不雅，尤其在丙烷原料价钱大幅反弹后，行业坐蓐利润承压。如果PDH安装再度出现蚀本性老成及减产，阛阓撑持将有边缘减轻。

PTA。周一TA05合约收盘价5810元/吨，较上一个交已往着落40元/吨，开年第一个交已往成交冷清，基差小幅收窄。PX短期内仍将走强，PXN不竭扩展，从而带动卑劣PTA有彰着的进取驱动。聚酯开工率录得69.33%，环比增长3.52%，短期内仍会提高开工率，全面复工要比及元宵节时点。昨日安装动态：珠海英力士PTA总产能235万吨/年，110万吨安装肤浅运转，125万吨安装泊车，短休；逸盛新材料PTA总产能720万吨/年，安装合座负荷降至7-8成。策略提议：逢低作念多TA05合约。

MEG。周一EG05合约收盘价4448元/吨，较上一交已往着落52元/吨，夜盘不竭走低。乙二醇口岸库存累库幅度加大，总量约107万吨，卑劣复工发货安宁，主港库存不竭增长，压制强预期带来的反弹。供应方面,春节本事国内乙二醇产能诓骗率变化较大，主因规模化企业预期外泊车形成行业开工负荷大幅下调。武汉石化28万吨乙二醇安装自2022年12月1日起泊车老成，当今该厂计算2月下旬重启。新疆天盈年产15万吨的乙二醇安装缓缓重启，瞻望2月初出料。国际多家安装重启，12月底德克萨斯州东南部和路易斯安那州西南部际遇冬季风暴后，乐天和Indorama发布不成抗力.当今乐天化学正积贫乏启，而Indorama位于德克萨斯州的Clear Lake工场仍将停产数周。瞻望国内2月份开工率提负可能性不大，存进一步降负的可能性，开工率瞻望55%傍边。策略提议：乙二醇逢高作念空，2-3月可温文多TA空EG套利契机，3月之后可温文59反套捕捉远月作念多契机。

PVC。PVC节后第一个交已往宽幅回落，盘面回吐近100元傍边，V05合约跌幅1.5%至6550元/吨近邻，节前资金盘猖獗炒涨塑化链，节后炒涨激情有所降温，PVC价钱跌幅较大。PVC库存超预期累库，节后累库超24万吨，不外当今节后仍然有两周傍边空窗期，库存主要齐集于中上游，而卑劣尚未所有复工，要比及元宵节后才会大面积复工，届时需要温文需求预期是否不错证伪。策略提议：逢低多V05合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高开低走、高潮0.36%，报收2755元/吨。夜盘着落0.72%，报收2755元/吨。音书面上，华昱甲醇120万吨/年安装瞻望于2月11日傍边泊车老成，计算老成时长23天傍边。西南地区气头安装基本一皆规复且有提负操作，内蒙古久泰200万吨/年甲醇安装行将追想，甲醇供应依旧充裕。受煤头安装蚀本幅度较大以及不竭时刻较长影响，本年春检或提前至2月，温文春检节拍变化。受原料供应不足影响，好意思国多套甲醇安装启动不隆重。而前期泊车的伊朗甲醇安装暂无规复迹象，装港排货依然安宁，入口缩量将缓缓领悟。传统卑劣节后缓缓复工，对甲醇需求有所提振。浙江兴兴负荷有所提高但受轻烃投产影响在05合约前有泊车预期，听闻宁波富德2月中旬有老成计算，鲁洋化工及华夏大化复工推迟，MTO安装利润欠安对新兴需求仍有压制作用。节后运脚大幅下降让渡利润，卑劣存补货需求。宏不雅强势提振需求预期尚未能证伪，05合约将偏强启动，操作上可逢低短多，05-09价差偏正套。供应追想、库存偏高、卑劣利润欠安等身分步调其上边缘，着重资金炒作激情消退后的大幅回调。

棉花棉纱。节后首个交已往，郑棉冲高回落，冲破15000元/吨大关，收于 14885元/吨。现货方面，棉花营业商对后市保持积极激情，中国棉花价钱指数(3128B ) 高潮239元/吨达到15789元/吨，为近三个月的最高值。需求方面，产业链卑劣还未所有复工，需求预期能否落地仍恭候考证。在强预期和弱实践的拉扯下，短期盘面预估保持偏强颤动走势。                                                                                                                               

有色金属：阛阓风险偏好下降，基本金属颤动转换

铜。阛阓风险偏好下降，铜价小幅回落。周一伦铜收跌0.79%，沪铜03合约日盘收跌1.55%，夜盘收涨0.32%。春节前铜价高潮，提前透支了春节后铜价奴婢基本面好转的进取空间。本日中国将公布1月官方制造业PMI，北京时刻周四将公布西洋央行利率方案，阛阓风险偏好下降，铜价小幅转换。好意思国劳能源阛阓强盛，通胀担忧犹存。国内春节假期耗尽回暖，计策端链接发力，场所政府抓紧落实，合适此前阛阓乐不雅预期。周一SMM铜社会库存环比上周六加多2.79万吨至26.39万吨，春节后卑劣耗尽仍未规复，冶真金不怕火厂链接将货发运至仓库。短期铜价或颤动转换，恭候更多需求回升信息。

铝。库存不竭大幅攀升，铝价高位回落。周一伦铝收跌2.34%，沪铝03合约日盘收跌2.39%，夜盘收跌0.42%。春节前铝价大幅反弹后，节后链接面对弱实践。周一SMM统计国内电解铝社会库存98.6万吨，较春节前库存加多24.2万吨，较1月28日节后首日的库存量加多5.2万吨。环比12月底库存加多49.3万吨，加多量翻倍。跟着在途货源到货，而需求仍未规复，本周社会库存瞻望链接累库。国内宏不雅预期改善，但铝需求细分领域改日仍缺少亮点，阛阓对铝耗尽回升力度存疑。

锌。1月30日沪锌主力跌1.73%，报24175元/吨，夜盘涨0.49%，报24405元/吨，LME锌跌0.35%，报3436.0好意思元/吨。昨日宏不雅激情未能开释，锌价高开低走。节后第一周卑劣仍处于规复期，交往本体耗尽尚早，价钱更多受预期影响，短期阛阓仍较为乐不雅，下方仍有撑持，瞻望锌价督察高位颤动，温文好意思联储加息落地后宏不雅激情变化。社库较节前累增5.49万吨，基本合适预期，由于累库仍将链接，当今套利方面跨期反套的安全性优于正套，需不竭温文后续累库的时长和幅度。

铅。1月30日沪铅主力跌0.07%，报15230元/吨，夜盘跌0.39%，报15230元/吨，LME锌跌1.81%，报2140.0好意思元/吨。卑劣开工致体晚于上游，节后库存小幅累库，总体不足预期，另外再生铅利润处于蚀本景况，下方撑持较强，空间有限。由于国际铅冶真金不怕火尚未规复，而耗尽当今看韧性较强，铅阛阓瞻望督察外强内弱花式，铅锭出口利润仍将督察，不错议论围绕出口窗口跨市正套。

工业硅。1月30日主力报收18075元/吨，跌2.77%。春节前由于阛阓关于国内经济本年迎来增长的预期较强，工业硅期货安逸于现货行情颤动偏强，节后首日再次面对弱实践，期货价钱回落。当今基本面督察供给富饶场合，现货需求偏弱，不竭高潮仍有阻力，瞻望本周以颤动转换为主，中期来看，跟着节后的耗尽复苏预期，地产和光伏远期终局需求或将改善，期价重点或颤动上移。

农居品:南好意思天气抄作仍在进行

油脂。隔夜CBOT豆类合座高潮，主要因天气预告自大近期阿根廷将规复干旱天气，春节本事阿根廷曾迎来降雨有助于作物助长。此外，周一USDA公布的好意思豆周度出口稽查量数据自大好意思豆出口较为繁盛。咱们瞻望短期内油脂仍有望督察颤动偏强走势，但中恒久走势偏空。

豆粕/菜粕。限度1月28日，商榷机构Safras示意，巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%，较前一周提高1.7%，但过时于客岁同期的11.3%以及五年均值6.2%。同期，好意思豆出口数据较好撑持CBOT大豆下方价钱。天气方面，证据NOAA预测，本周阿根廷降雨将有加多，改善泥土情。随后降雨量预测转少，不足预期。因此瞻望豆粕将奴婢CBOT大豆颤动偏强。但上方空间将受到南好意思新季大豆产量的步调。

鸡蛋。短期看，春节后鸡蛋耗尽参加传统淡季，终局以消化前期库存为主，瞻望鸡蛋现货价钱将出现彰着回落；中恒久看，偏高的饲料资本以及生息利润下滑压制生息端的补栏激情，近期鸡苗补栏量环比、同比彰着下降，对应来岁二季度的新增产能偏少，这将对远期蛋价形成撑持，另外二季度晴明、五一等节沐日增多对鸡蛋需求也有一定的利好股东，因此操作上提议回调作念多JD2305合约。

生猪。节后集团场规复到肤浅的出栏节拍，且春节本事积压的问题猪齐集抛售导致短期供应压力再度加多，而节后参加到耗尽淡季，需求端的承致力度较弱，从而导致节后猪价承压下行。另外，散户在正月十五之后将会规复到肤浅的卖猪节拍，证据第三方机构调研了解到，散户节前有二至三成的大猪莫得卖掉，这批大猪将会在节后陆续出栏，咱们从生猪出栏体重数据也不错获取雷同的论断，现时的体重与往年同期比拟仍然偏高，自大大猪的供应压力仍需要时刻开释，因此咱们合计短期猪价大略率将链接偏弱启动，抄底仍需严慎，后期需温文国度冻猪肉收储以及屠企分割入库情况，望望是否会给猪价带来托底作用，操作上提议暂时不雅望，03-05反套妥当持有。

苹果。苹果2305昨日小幅高潮0.72%。阛阓出货安宁火星电竞游戏第一品牌，客商补货积极性一般。陕西地区冷库惜售激情彰着。节后除激情拉升无彰着提振需求的身分，耗尽疲软，销售压力增大，操作上提议逢高作念空。